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    文 | 薄珂 互联网金融圈,这两年迷上了ABS。在经济下行年代,如此低成本而高效的融资渠道,让所有人梦寐以求。ABS就如一辆豪华列车,一旦上车,就成为豪华乘客,大家都在使出浑身解数,争抢上车。但是,列车刚开出不久,就被监管踩下了刹车…… 01 融资血库 从2016开始,关于ABS的新闻几乎每隔一段时间,就要霸屏一次。各大互金公司,频频曝出搭上ABS豪华列车的新闻。其实ABS并不神秘。ABS(Asset-backed Securities),资产证券化的一种。理论上讲,任何有持续、稳定未来现金流的资产,都可以进行打包,先拿出来融资。 在2016年,河北银行主导将全长47公里的邯郸武涉公路,其“通行费收入收益权”作为底层资产打包,融了3.8个亿。前不久因为雄安事件连出5个涨停板的华夏幸福,把旗下一个产业园区以后要收到的供热费打包,发行ABS融了7个亿。 如今,可被证券化的底层资产种类,也越来越丰富。厦门国金ABS云数据库资料显示,已发行ABS底层资产类别有27项之多:房贷、车贷、门票收入、水电费、写字楼租金、消费信贷、小额贷款等等,都可以作为底层资产打包。 ABS在今年爆火,不仅因为它门槛低,更具诱惑力的是它利率低,有些甚至可以低过银行。根据企业公开信息显示,像河北那条公路融的3.8亿,加权平均利率只有4.5%,远低于当年的银行贷款基准利率。华夏幸福用供热收益权打包融资的那7个亿,利率最低只有3.9%。 如此来看,ABS确实是非常好的融资工具,将未来的现金流完全激活,用于眼下的生产。但,ABS并不是个新鲜事,它从1970年的美国发源,已有近50年历史。它被经济学者认为是20世纪金融市场最重要的创新之一,曾撑起了美国人“居者有其屋”的梦。 在中国,ABS真正崛起要从2014年算起,一路走来也是坎坷。ABS 从2005年就开始试点,到2008年美国次贷危机爆发引发监管机构担忧中间暂停;直至2012年5月才重启。重启之初,还只有银行和阿里、京东这样的巨头,才敢踏足这片崭新的试验田。那个时候甚至连陪玩的中介服务机构都没几家。后来,大家都看到这里面的甜头,玩家猛增。

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